华脉科技资本迷局：深兰控股借钱入主上市公司

• 2023-07-08 12:52:42 来源：蓝鲸财经

市值不足30亿元的华脉科技因谋划控制权转让成为近期资本市场的“明星”公司，股价六连板之后回落，资金进进出出间，华脉科技是否能够迎来新主？

华脉科技上市六年后，实控人胥爱民自称“管理不力”撂挑子不干了，成立仅三个月的深兰控股试图接盘，深兰控股实际控制人陈海波借钱4亿元也要拿下上市公司控制权。陈海波的另一重身份即为AI公司深兰科技的实际控制人，陈海波此举是否为深兰科技借壳上市的前兆？

(资料图片)

蓝鲸财经获悉，深兰科技在华脉科技抛出定增方案前夕，仍在向投资机构寻求融资。这无疑为投资者想象中的资产注入增加了操作难度，同时，近18个月没有拿到融资输血的深兰科技在苦苦支撑。陈海波的资金实力是否能够支撑其控制一家上市公司陷入迷局？巧合的是，就在华脉科技抛出定增方案当天，陈海波宣布深兰科技推出大语言模型SaaS平台“深兰硅基大脑SaaS平台”。

深兰科技蹭上大语言模型热点，估值80亿求融资

ChatGPT将人工智能概念推到了更高的风口，随后国内公司也纷纷跟进宣布产品的发布。资本市场来看，ChatGPT概念股也在很长一段时间出现狂飙式增长。

6月20日，深兰人工智能科技（上海）股份有限公司（以下简称“深兰科技”）也正式蹭上了这个热点。在2023年苏州独角兽大会上，深兰科技创始人、董事长陈海波宣布，深兰科技推出大语言模型SaaS平台“深兰硅基大脑SaaS平台”。

此前在4月时，深兰科技就曾透露正在开发面向个人数字化的硅基知识大模型，针对垂直领域、特定用户、细分应用场景的、用户可训练的生成式大语言模型，深兰科技认为，大语言模型+SaaS平台的模式可以成为商业化落地的可行路径。

2012年，AI产业迎来了第一轮爆发期，AlexNet模型问世开启了CNN在图像识别的应用，看到行业曙光，深兰科技成立。从2017年开始，深兰科技陆续获得融资，由于其“人工智能+零售”的概念，同年9月获得阿里旗下云峰基金独家完成的pre-A轮融资。

后来，深兰科技发布“AI自贩柜”，2018年初推出办公室货架的升级产品“小兰系列”。彼时，人工智能行业热钱涌入，也正是这一年，深兰科技完成了5笔融资，投资方包括华映资本、德商资本、中金公司、绿地控股和中杰投资等。估值最高时期，深兰科技的估值高达160亿元。

伴随着行业遇冷，人工智能行业公司上市屡屡碰壁，对于投资机构来说，二级市场退出途径并不畅通，资本退潮。

深兰科技至今大约有18个月没有取得过新的融资，这是2017年以来公司第二长的融资间隔期，最长的一次出现在新冠疫情爆发的2020年。

其经营状况同样不尽如人意，2022年，深兰科技营业收入约为亿元，净利润亏损达到万元，单体报表总资产约为亿元，净资产约为亿元。天眼查信息显示，深兰科技陷入21起司法纠纷，其中，%为劳动合同纠纷。

6月中旬，依靠外部输血的深兰科技仍在寻求外部融资，相关投资机构人员向蓝鲸财经表示，目前公司估值大约在80亿元左右，以寻求约8千万元的融资。以此来看，昔日光环也不在，后来的竞争者更是来势汹汹，深兰科技较最高估值已经腰斩，而蹭上大模型概念是否为取道资本市场预热？

深兰控股借钱买上市公司控制权，股价六连板

6月20日晚间，持有深兰科技%股权的陈海波突然现身资本市场。

华脉科技（）发布公告称，公司拟通过向特定对象发行股份的方式变更控制权。交易完成后，深兰科技控股有限公司（以下简称“深兰控股”）将持有华脉科技%股份，成为公司控股股东，公司实际控制人变更为陈海波。

但作为接盘方，深蓝控股设立于2023年3月21日，公司成立仅仅3个月，尚未开展实质性经营活动，更像是为本次入主华脉科技特别设立的。

具体来看，华脉科技将向深兰控股发行股票不超过万股，股票发行价格为元/股，预计募资总额不超亿元。本次发行完成后，公司控股股东、实际控制人胥爱民持有股份比例将由%下降至%，实际控制权转移至陈海波手中。

在深兰科技未能盈利的情况下，陈海波“吞”下上市公司控制权的钱从哪里来？当日，上交所也火速下发问询函对收购方本次交易的资金安排提出质疑。

从华脉科技公告披露的信息来看，一方面深兰控股注册资本5000万元已于2023年6月实缴到位，该资金将作为认购上市公司股份资金来源的组成部分。

另外，深兰控股在2023年6月取得了中信银行股份有限公司北京分行（以下简称“中信北京分行”）出具的《贷款承诺函》，中信北京分行承诺向深兰控股提供金额最高不超过4亿元的并购贷款。值得注意的是，深兰控股还尚未与借款人签署正式的贷款（借款）合同。

定增所需资金约八成来源于银行贷款，7月2日晚间，华脉科技再收问询函。

陈海波能否顺利拿下上市公司的控制权存疑，但游资已经先一步进行了狂欢。

华脉科技停牌前最后一个交易日收盘价为元/股，这个交易价格大约仅为其75%左右，但新主背后可能带来的资产让市场对华脉科技有了极高的预期。

6月21日复牌后，华脉科技连续6个交易日涨停，6月最后一个交易日，公司盘中股价最高达到元/股。

控制权变更以及可能的人工智能概念，让各路资金闻“腥”而动，自6月29日开始，华脉科技连续6个交易日登上龙虎榜。在6月21日华脉科技复牌到6月29日期间，主力资金净流入占比均在50%左右，且大多为超大单净流入。

从华脉科技近期的龙虎榜来看，华泰证券股份有限公司总部、上海证券有限责任公司上海分公司和东亚前海证券有心责任公司江苏分公司等多次出现在买入金额最大的前5名营业部的名单中。

即使在投资情绪趋于平稳后的7月7日，华脉科技的换手率仍高达%，盘中资金博弈明显。

多次发布股票交易异常波动公告后，上交所在问询函中也要求华脉科技说明，胥爱民和陈海波就控制权转让事项，是否存在其他尚未披露的合同或利益安排，并说明相关安排是否涉及股价炒作。

否认装入人工智能相关资产，股价一周跌去近3成

但这场狂欢匆匆结束在华脉科技第一封问询函回复之后。陈海波入主的背后到底能给华脉科技带来什么，这是市场和监管共同关注的重点。

目前，华脉科技所处于计算机、通信和其他电子设备制造业，公司主要为国内外电信运营商、电信主设备商、网络集成商和政企客户提供通信网络物理连接、无线接入、数据中心解决方案、物联网与系统集成和通信信息增值服务。

2017年6月华脉科技登陆上交所，但上市第一年公司就开始业绩变脸。

上市前华脉科技净利润连续三年大增，上市后业绩迅速变脸，出现增收不增利的情况。华脉科技在上市首年实现营业收入约为亿元，同比上升%，同时归母净利润却只有万元，同比减少%。

此后，大错小错不断的华脉科技也多次对定期报告进行更正。直到2022年，由于内部管理问题，导致华脉科技遭遇电信诈骗，购买的7000台苹果手机变空盒子，公司又一口气更正了五年年报，这一年公司归母净利润亏损已经超过9547万元。

华脉科技本身的业务与AI人工智能关系并不大，游资狂欢的一大原因也是认为深兰科技可能要通过华脉科技来实现借壳上市，将人工智能相关资产装入上市公司。

但在7月2日回复的问询函中，华脉科技间接否认了这一想法。公司对此次控制权的变更解释为，实控人胥爱民认为其上市公司经营不力，公司计划随着新一代信息技术、人工智能的深度融合，强化科技与产业的深度融合，助力传统产业转型升级，成为发展主线。

同时，深蓝控股也表明在未来12个月内改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务作出重大调整的计划。

而上交所对这一解释显然并不满意，7月2日当天即下发了二次问询函，要求华脉科技结合陈海波关于36个月内不筹划重组上市的相关承诺及深兰科技融资情况，补充披露深兰科技最近一次估值情况，是否有前期投资人到期退出需求，说明未来三年是否有将深兰科技或其他资产置入公司的计划。

但市场却已经选择了用脚投票，华脉电子7月2日晚间回复问询函后，次日开盘即跌停。截至7月7日收盘，华脉科技股价跌至元/股，当日跌幅为%，自7月3日以来，4个交易日内公司股价累计跌幅达到%，公司市值已不足30亿元。

时间点如此精妙的挑动着资本市场的神经，在这一场游资狂欢中，又到底是谁在获利？

（文章来源：蓝鲸财经）

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